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¿Cómo llegó Puerto Rico al mayor incumplimiento de deuda de su historia?

Puerto Rico tiene una deuda de US$72.000 millones | BBC Mundo

Puerto Rico tiene una deuda de US$72.000 millones | BBC Mundo

El país cuenta con una deuda de US$72.000 millones y ha caído en dos impagos previamente. Sin embargo, éste es el más importante hasta el momento

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Tres incumplimientos de pago de deuda en ocho meses.

El gobierno de Puerto Rico anunció el domingo que, luego de fallidas negociaciones, no pagará la mayor parte de US$422 millones en deudas que vencen este lunes, en lo que será su mayor impago hasta la fecha.

"Al enfrentarnos con la falta de liquidez para satisfacer tanto las necesidades de nuestros acreedores como las de los servicios a nuestra gente, he tenido que elegir. Y elegí: decidí que tus necesidades básicas van por encima de todo", anunció el gobernador de la isla, en un discurso televisado.

Actualmente, Puerto Rico cuenta con una deuda de US$72.000 millones y ha caído en dos impagos previamente. Sin embargo, éste es el más importante hasta el momento.

¿Qué pasa este lunes?

En la práctica, lo que firmó el ejecutivo es una moratoria temporal de los títulos de deuda emitidos por el Banco Gubernamental de Fomento (BGF), un tipo de valor que deja a sus titulares, los acreedores, pocas posibilidades de reclamar.

Según la agencia AP, la deuda que no se pagará suma unos US$370 millones, aunque la isla planea honrar US$22 millones de intereses y logró reestructurar obligaciones por el orden de US$30 millones.

La situación abre la posibilidad a demandas legales que podrían tomar años.

¿Por qué es tan importante?

A medida que Puerto Rico se fue endeudando en los últimos 10 años, organizó sus bonos a través de formatos cada vez más complejos, con gran variedad de estructuras legales y fuentes de financiación.

En resumen, la deuda puede explicarse en dos grandes categorías: bonos considerados por los inversionistas como protegidos por la Constitución y bonos que no cuentan con esa protección.

La deuda que Puerto Rico dejó de pagar a principios de 2016 corresponde a unos US$37 millones en bonos que no se consideran prioritarios por el gobierno y que no están respaldados por la Constitución.

Pero los bonos que vencen el lunes se consideran prioritarios, pues fueron emitidos por el Banco Gubernamental de Fomento.

Y el gran problema todavía está por venir, en julio.

Algunos de los bonos que vencen el 1 de julio son bonos de obligación general, emitidos directamente por el gobierno de Puerto Rico, lo que significa que están protegidos constitucionalmente.

Fallar en cumplir con esos bonos será considerado como una falta grave entre los acreedores y hará que Puerto Rico entre en una especie de limbo legal.

¿Por qué se endeudó tanto Puerto Rico?

Tras la segunda Guerra Mundial, EE.UU. incluyó en su código de Impuestos Internos una sección que favoreció al desarrollo de Puerto Rico: la 936.

Implementada en 1976, esta medida estableció exenciones fiscales para las empresas estadounidenses que se instalaron en Puerto Rico y permitió que sus filiales que operaban en la isla pudieran enviar sus ganancias a la empresa matriz en cualquier momento, sin tener que pagar impuestos federales sobre los ingresos corporativos.

http://ichef-1.bbci.co.uk/news/ws/624/amz/worldservice/live/assets/images/2016/05/02/160502121521_sp_puerto_rico_protesta_624x460_afp_nocredit.jpg

Esta sección fue trascendental para Puerto Rico. Toda su economía giró en torno a este privilegio. Sin embargo, 20 años después y con la economía recuperada, EE.UU. consideró la 936 como una "donación cara" y decidió hacerla desaparecer en un periodo de 10 años.

En 2006 y tras cortar el beneficio, la economía de Puerto Rico entró en recesión.

Tras casi una década de recesión, el desempleo alcanza un 12,2%, más del doble del promedio de EE.UU. Y sus índices de pobreza son los más altos del país.

Para cubrir el déficit, el gobierno de Puerto Rico comenzó a endeudarse profundamente, con una mezcla de fondos mutuos y de cobertura (hedge funds) hasta llegar a los actuales US$72.000 millones de deuda.

El gobierno hoy no está en condiciones de pagar sus deudas y proveer servicios básicos, aseguró el propio Padilla.

Actualmente un tercio de los impuestos recaudados van directamente al pago de deuda.

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¿Por qué los acreedores le prestaron tanto dinero?

Puerto Rico está en una especie de limbo, ya que como "estado libre asociado", no puede acceder a lo que se conoce como el Capítulo 9 del Código de bancarrotas de EE.UU.

Actualmente esta es la clave para la solución de la crisis y es lo que se está negociando en el Congreso de EE.UU., donde Puerto Rico es observador sin derecho a voto.

¿Quién pide qué?

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En agosto pasado, Puerto Rico cayó en su primer impago.

Padilla le está pidiendo al Congreso de EE.UU. otorgarle a las empresas de utilidad pública de la isla y a otras instituciones el derecho de declararse en bancarrota y restructurar su deuda, derecho con el que cualquier empresa de EE.UU. continental cuenta.

La Casa Blanca descartó la posibilidad de un rescate, y el gobernador ha insistido en que la isla no está buscando uno. Lo que quieren son condiciones cumplibles para la restructuración de la deuda.

El proyecto de ley actualmente en discusión busca crear una agenda para ayudar a manejar la deuda y supervisar su restructuración.

Los demócratas dicen que permitir a la isla restructurar su deuda no tendría un costo para los contribuyentes y apoyan esa visión.

Sin embargo, los republicanos del Congreso piden ver datos económicos concretos para atacar las causas fundamentales del problema.

¿Por qué podría entrar en un limbo legal y financiero?

De no pagarse los bonos de obligación general y sin la posibilidad de declararse en bancarrota, la única vía que tendrán los acreedores será recurrir a los tribunales, un proceso que podría tomar años.

Incluso si lograra declararse en bancarrota, hay un grupo de inversionistas a los que no les conviene para nada que esto ocurra: los fondos de cobertura.

Estos compran la deuda de un país en dificultades apostando a que lograrán mejores salidas de pago, lo que no funciona si el país se declara en deuda.

De quedar en un limbo legal y financiero, la economía de la isla caerá en un círculo de turbulencia económica inédito.